对话愉悦资本刘二海：智能经济，核心是生产力的跃迁
2025-10-172025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开 。会议期间，新浪财经对话了愉悦资本创始及执行合伙人刘二海 。
刘二海以互联网发展历程类比指出 ，技术革命往往分为投入期和渗透期两大阶段。“一个通用技术来了之后 ，往往都是两个大阶段 。一个阶段就是所谓的投入期或者叫导入期，另一个阶段是成为基础设施后对全行业渗透 。”他回顾互联网时代 ，早期的基础设施建设（如思科、华为的路由器布网）催生了电子邮件 、网页浏览等典型应用 ，后期才渗透至各行各业，形成具备普遍性 、安全性、可靠性 、经济性的基础设施。
刘二海认为，AI领域正在重演这一规律。“AI今天一样的 ，你要想做AI这个事情 ，那当然你就要有芯片，你要有算力 ，那你要做模型 ，那你还要有数据 。 ”他表示，目前 ，AI在智能问答（如ChatGPT） 、编程辅助、图像生成等领域已出现典型应用 ，而汽车的智能驾驶更被视为重要的基础类应用 。但他强调，AI要真正成为基础设施并对各行各业产生深度渗透“还需要相当一段时间。 ”
同时 ，刘二海阐述了愉悦资本在AI领域的投资策略 。在基础设施层 ，重点关注芯片、算力 、模型与数据管理等底层技术；而在典型应用层，投资那些能够体现生产力大幅提升的软硬结合型应用 。
他特别指出 ，智能经济与互联网经济的本质差异在于：“在智能经济里面 ，我觉得比较核心的实际上是生产力的跃迁，以及我们说不只是对流量端用户端，还对产品端进行了重构。”
针对当前市场对AI泡沫的担忧 ，刘二海认为 ，虽然存在局部过热现象，但“今天还没有看到像2000年泡沫破裂的迹象 ，可能会调整 ，但不是泡沫彻底破裂 。 ”他总结，愉悦资本将持续关注那些通过AI实现“双边重构 ”（同时优化产品端与用户端） 、并能体现生产力实质性跃迁的企业 ，特别是在智能制造、自动驾驶等已显现效率突破的领域 。（罗宁）
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