光大期货：11月11日软商品日报
2025-11-11热点栏目
白糖：
消息方面 ，印度食品部长表示 ，中央政府已决定允许2025/26榨季出口食糖150万吨，低于业内人士此前要求的200万吨。现货报价方面，广西新糖贸易商报价主流区间在5480~5500元/吨；云南制糖集团陈糖报价5530~5580元/吨 ，新糖报价5480~5680元/吨 ，新糖下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5770~5890元/吨，调整10~20元/吨 ，涨跌不一 。原糖方面 ，因美国政府停摆有望结束，市场情绪高涨 ，商品普涨 ，糖价同样受到提振，主力合约小幅上行 ，收于14.26美分/磅 。印度允许出口150万吨消息明朗 ，目前尚难以兑现，政策尽早明朗利于市场减少顾虑。未来关注泰国 、印度压榨进度。国内广西集团已经清库 ，准备迎接新糖上市 ，未来关键在于进口环节，国内暂无强驱动，期价维持震荡看法 ，因新糖报价坚挺 ，原糖小幅反弹，国内期价有向区间上沿靠拢迹象 ，关注能否突破5500元/吨压力位 。
棉花：
周一 ，ICE美棉上涨1.13%，报收64.24美分/磅 ，CF601环比上涨0.04% ，报收13580元/吨，主力合约持仓环比下降6107手至57.02万手 ，棉花3128B现货价格指数14440元/吨 ，较前一日下降25元/吨 。国际市场方面，宏观层面仍是近期市场关注重点 ，美国政府结束停摆有新进展。美联储12月降息预期仍有波动 ，扰动市场情绪 。此外，USDA11月报将于本周公布，持续关注 。国内市场方面 ，郑棉依旧维持震荡走势 ，我们认为当前市场多空因素均有，暂无明确方向性驱动。上方压力主要在于供应端 ，棉花季产年销的特性叠加年度丰产预期决定当前供应压力较大 。下方支撑主要在于成本与预期 ，南疆地区籽棉收购价格偏高，折皮棉成本大部分在14000-15000元/吨 。预期方面 ，随着时间推移 ，棉花供应压力会逐渐减弱，而且全年度范围来看 ，本年度棉花供需格局并非十分宽松 ，库销比预计同比下降。综合来看，多空因素交织 ，预计短期棉价仍震荡运行为主 。
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